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上海银行

(601229)

9.22

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今开:9.02最高:9.22成交:31.94万手 市盈:0.00 上证指数:2934.39   -0.10%2019-07-26
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上海银行(601229)公司资料

公司名称 上海银行股份有限公司
上市日期 2016年11月16日
注册地址 上海市浦东新区银城中路168号
注册资本(万元) 1092809.9
法人代表 金煜
董事会秘书 李晓红
公司简介 上海银行以“精品银行”为战略愿景,以“精诚至上,信义立行”为核心价值观,通过推进专业化经营和精细化管理,着力在中小企业、财富管理和养老金融、金融市场、跨境金融、在线金融等领域培育和塑造经营特色,不断增强可持续发展能力。在英国《银行家》2017年公布的“全球前1000家银行”排名中,按一级...
所属行业 金融业-货币金融服务
所属地域 上海市
所属板块 破净股-融资融券-上海本地-保险重仓股-沪股通-MSCI-漂亮50...
办公地址 上海市浦东新区银城中路168号
联系电话 021-68476988
公司网站 http://www.bosc.cn
电子邮箱 webmaster@bosc.cn

    上海银行第三季度实现主营收入244.27亿元,比上年增长-7.54%。

最近报告期收入占比2018-12-31
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  • 批发金融74.82%
  • 零售金融24.36%
  • 其他业务0.82%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
批发金融业务3283840.90 74.82% 1813520.70 73.12%
零售金融业务1069096.60 24.36% 655302.20 26.42%
其他业务35844.70 0.82% 11527.40 0.46%
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-04-28 国泰君安... 邱冠华...增持投资建议:维持...
投资建议:维持19/20/21年净利润增速预测18.07%/18.99%/15.63%,对应EPS1.95/2.32/2.68元,BVPS14.43/16.07/17.94元。现价对应6.28/5.28/4.57倍PE,0.85/0.76/0.68倍PB。维持目标价17.03元,对应19年1.18倍PB,现价空间39%,维持增持评级。 业绩概述:19Q1营收+42.2%,净利润+14.1%,ROE14.0%,净息差(期初期末)1.34%,不良率1.19%,环比+5bp,拨备覆盖率329%,环比-4pc。新的认识:中收修复速度超预期 中收显著修复。19Q1中间业务收入同比增长10.6%,增速环比18Q4+19.7pc,结束了单季中收同比增速连续5个季度为负的状态。核心因素在于信用卡及财富管理业务驱动零售中收快速增长,19Q1零售中收同比+30.8%,增速较18A大幅提升22.9pc。 零售转型提速。资产端零售AUM较年初增长6.3%,负债端零售存款较年初增长5.1%,均显著高于总资产/总负债1.7%/1.5%的增幅。 不良略有波动。19Q1不良率环比上升5bp至1.19%,同时拨备覆盖率环比下降4pc至329%,资产质量存在波动。从年报情况及其他城农商行披露情况看,判断原因或为区域性批发零售业不良有所抬头。前瞻指标关注率环比-2bp至1.84%,略有改善,不良趋势仍待观察。 风险提示:经济增速波动导致信用风险上升,地区性不良集中暴露。
2019-04-23 平安证券... 刘志平...增持18年业绩增速...
18年业绩增速亮眼,息差跃升居业绩贡献首位 上海银行18年营收、PPOP分别实现32.5%和39.6%高增速且逐季上行,远高于目前已披露年报的其他20家上市银行;净利润增速四季度略有放缓,主要是年末加大拨备计提;ROA、ROE触底回升,反映公司盈利能力的修复。18年风险加权资产增速高达21.1%,高于总资产增速,资本消耗加速,资本充足性略有下降。业绩贡献度趋势:1)规模增长负贡献度较17年略有扩增,主要是外延式增长的同时加大拨备计提力度,信贷成本提升拖累利润增速;2)息差变化由利润的最大拖累因素跃升为最大正贡献因子,并较前三季度再提升8.9个百分点,主要是贷款收益率正贡献27.9%弥补了存款成本率负贡献6.6%;3)手续费净收入和其他非息收入的贡献度均有所下滑,但整体较前三季度边际放缓。 经营亮点:1)零售银行的战略转型效果显著,息差大幅提升。18年息差显著改善,主要得益于积极落地零售业务转型,零售资产端快速先行。通过大力拓展高收益消费贷领域,之前贷款结构五成以上投向按揭,转为18年末的68%投向消费贷和信用卡。2)资负结构全面积极调整,风险偏好有提升。公司整体的资产负债结构也全面调整,从过去以投资资产为主,逐步转向投资资产与高收益贷款相当,负债端以低息存款替代高成本债券,资负两端同业业务增速都有一定程度的放缓,整体风险偏好有所提升。 财务分析:1)业绩增速触底反弹,净利息收入是主要贡献部分。在手续费净收入同比负增4.4%的情况下,业绩贡献主要来自净利息收入同比增56.6%(17年负增26.5%),量价双双走阔。2)风险加权资产增速远超总资产增速,存款增长平稳成本管控较好。18年资产增速12.17%,确立企稳回升趋势,资产摆布向高收益的信贷资产,零售占比整体提升6.3pct至32.5%,同时零售贷款中消费贷和信用卡贷款保持高增(分别为127.4%和24.6%)。3)贷款量增价优,低息存款保持稳健增长。公司息差提升主要源于资产端收益大幅上行53BP,缓释负债成本率提升10BP;贷款和同业资产量价齐升,负债端整体付息率上行,但相对高息的应付债券规模压降9.9%,低息存款稳健增长11.6%,缓释负债端成本压力。4)不良指标环比微升,零售业务快速转型中风险有所暴露,拨备计提充足。不良贷款率收录1.14%,同比续降1BP,环比微升6BP,资产质量相对稳定。中期逾期90+/不良已降至61.6%,年末上行至79%,但整体处行业低位。 投资建议 18年年报基本面来看,上海银行经过近一年来的主动转型调结构、积极构建新的利润增长元后已经实现了业务结构的快速调整,拉动息差大幅提升,带动业绩增速远超可比同业。一方面信贷保持快速投放,同时零售业务聚焦消费贷和信用卡,业绩贡献度大幅提升,另一方面资产质量小幅波动但不掩审慎经营风格,不良偏离度处于低位,拨备计提较为充足。但同时我们也看到快速转型过程中资本的消耗以及风险的暴露等问题,我们认为未来公司需在发展中夯实转型的成果,储蓄后续发展的基础,保持可持续发展能力。据公司年报公布业绩,考虑到19年行业息差压力,我们小幅下调公司盈利预测,19/20年净利增速预测为16.1%/12%(原为18.6%/17%)。目前股价对应19/20年PB为0.89x/0.8x,PE为7.0x/6.2x,尽管年初以来公司估值整体修复11.6%,但绝对估值仍处于低位,结合公司高业绩增速和业务结构调整提振息差,我们维持公司“推荐”评级。 风险提示 1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。银行业与国家宏观经济发展息息相关,若宏观经济超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响公司利润增速。 2)政策调控力度超预期。在去杠杆、防风险背景下,行业监管广度和深度不断加强,资管新规等政策和监管细则陆续出台,如果整体监管趋势或者在某领域政策调控力度超预期,可能对行业和公司经营稳定造成不利影响。 3)市场下跌出现系统性风险。银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险整体估值向下,有可能带动行业股价下跌,从而影响公司股价表现。
2019-04-23 中原证券... 刘冉增持事件:上海银发...
事件:上海银发布2018年度报告。18年,公司实现营业收入438.88亿元(+32.49%,YoY),实现归母净利润180.34亿元(+17.65%,YoY)。18H1末,公司不良贷款率为1.14%,较17年末下降0.01百分点。 量价齐升,利息净收入增长迅速。18年,公司实现利息净收入299.37亿元,同比增长56.60%,增速较Q1-3提升8.67个百分点。18年,公司利息净收入增速逐季提升,主要原因是公司净息差与资产规模增速双重改善。18年,公司净息差为1.76%,较18年提升51bps,对应增速为40.80%。公司净息差改善主要有两方面原因:一是同业负债利率下降与对存款成本的良好控制缓和了负债成本上行压力,公司负债平均成本率仅较17年上升10bps;二是公司优化资产配置结构,加大信贷投放力度(贷款占比较17年末上升4.78个百分点),强化定价管理,带动生息资产平均收益率较17年提升53bps。资产规模增速改善也促进了公司利息净收入增速改善。18年末,公司资产规模同比增长12.17%,增速较17年末提升9.19个百分点。 托管与代理手续费降幅略收窄,卡手续费增速高位回落。18年,公司手续费及佣金净收入同比下降4.42%,降幅较Q1-3扩大1.65个百分点。其中,托管及代理手续费受到市场及金融监管冲击,分别同比下降27.04%与20.23%,降幅较18H1略收窄;卡业务、结算与电子银行手续费收入分别同比增长33.18%、16.82%与13.96%,增速较18H1明显回落;公司顾问咨询业务与结算业务同比增长17.85%,增速较18H1明显回升。 存款规模实现较快增长,存款成本控制效果较好。18年,公司加大一般性存款拓展力度,拓展效果显著,公司吸收存款规模较17年末增长12.39%,对公存款、个人存款与保证金均实现较快增长,分别同比增长12.02%,12.20%与23.25%。18年,公司吸收存款平均成本率较17年上行15bps,上行幅度在上市银行中处于中低水平。其中,公司对个人存款成本率的控制尤其突出,在银行业吸存成本节节抬升的格局中,公司18年个人存款平均成本率与17年持平。 单一行业引发不良率小幅反弹,资产质量大局稳定。18Q4,公司资产质量小幅走弱,18年末不良贷款率较18Q3末上行0.05个百分点至1.14%。前瞻性指标方面,公司18年末关注类贷款占比较Q3末上升0.05个百分点,逾期贷款占比较Q2末上升0.21个百分点至1.69%。公司不良贷款率的上升主要是批发零售业不良暴露所致,该行业不良贷款率较18Q2末上升3.68个百分点,不良贷款余额较Q2末增加15.07亿元。公司制造业、个人经营性贷款与信用卡贷款不良率均较18H1末下降,均明显好于行业整体水平。公司其他行业不良率较低且表现较为稳定。 不良认定与拨备覆盖水平保持较优水平。虽然18年下半年公司资产质量面临下行压力,但公司对不良贷款认定依然严格,18年末公司90天以上逾期贷款占不良贷款的比例为79.03%,保持上市银行较优水平。此外,在资产质量小幅走弱的情况下,公司拨备覆盖水平逆势而升,说明公司资产质量的安全性无虞。18年末,公司拨备覆盖率与贷款拨备率分别较Q3末提升11.81与0.33个百分点至332.95%与3.80%,拨备覆盖水平在上市银行中处于较优水平。 投资建议。预计公司19-20年BVPS为10.94与12.12元,以4月22日12.73元的收盘价计算,对应PB分别为1.16与1.05倍。截止4月22日,公司PB(LF)为0.98倍,略高于行业平均水平,公司业绩改善突出,资产质量稳定,维持公司“增持”投资评级。 风险提示:资产质量大幅恶化。
2019-04-21 申万宏源... 马鲲鹏...买入事件:上海银行...
事件:上海银行披露2018年报。2018年实现营业收入439亿元,同比增长32.5%,归母净利润180亿元,同比增长17.7%,符合市场预期。2018年不良率1.14%,环比3Q18上升6bps,同比下降1bp,拨备覆盖率332.95%,同比提升60.4个百分点。 营收亮眼,ROE同比回升,上海银行2018年经营业绩圆满收官。尽管全年归母净利润增速较9M18有所放缓,但无伤大雅,其营业收入同比增速突破30%创下近5年新高,同时也是上市城商行的最高水平,拨备前利润(PPOP)更是同比增长39.6%。从业绩增长因子分解来看,息差走阔驱动利息净收入增长为业绩带来显著正贡献32.7%,相比之下,手续费净收入仍为负增长,在资管新规负面扰动因素基本淡化之后,我们预计19年中收会迎来见底回升的不错表现,对业绩增长贡献也将由负转正。在业绩同比继续高增的情况下,上海银行ROE提升至12.67%,核心盈利能力持续向好。 量价共振息差走阔,短期内优化结构带动业绩高增长已经充分彰显成效,关注布局发达经济圈带来的长期盈利增长空间。18年上海银行利息净收入同比增速高达56.6%,主要归功于息差同比回升51bps,而息差大幅走阔显然离不开资产负债结构持续优化这一内在核心因素(1)以消费贷为主的信贷加速投放助力息差回升。18年贷款同比增长28.1%,占总资产比重由17年末的36.7%提升至42%,全年新增贷款占新增总资产比重高达84.8%?梢钥吹,回归信贷的结构调整对息差带来显著正贡献,从结构因素来看,2H18贷款对息差环比回升正贡献15bps。落实到信贷结构层面,零售贷款占比已经达到32.5%,其中零售端更以高收益的消费贷为主,18年末消费贷款占零售贷款比重由17年末的39.8%大幅提升至56.9%。在发力高收益消费贷的信贷摆布下,贷款收益率同比提升79bps至5.28%,其中个贷收益率更是提升119bps。(2)银行间市场流动性宽松环境下,18年下半年增配主动负债为息差带来正贡献。18年末上海银行同业负债占比较1H18提升1.3个百分点至26.7%,这在存款竞争压力不减而同业市场利率持续低位的环境下是合理策略,从结构、利率两大因素来看,2H18同业负债对息差分别正贡献6bps和10bps。于存款而言,18年上海银行存款同比增长12.9%,其占比维持在56%。从存款贡献来看,一直以来养老金客户都是上海银行储蓄存款的核心来源,18年养老金客户储蓄存款贡献占比再度提升至51.7%,这对于上海银行而言是长期极为稳定的资金来源。总体而言,18年上海银行通过大力优化资产负债结构给予业绩超预期增长空间,从长期来看,我们认为上海银行有重点、有策略、精益求精的资源区域布局会是其他可比银行难以超越的先天优势。截至18年末,以上海为中心的长三角地区、珠三角地区两大发达经济圈,上海银行信贷投放占比合计高达85.3%,我们认为发达城市群无论是在金融需求、金融创新还是信用环境方面,都具备不可逾越的绝对优势,而这对上海银行的长期发展而言无疑是极为有利的。 四季度不良率小幅反弹,但在持续做实资产质量叠加深耕长三角、珠三角的发展战略下,未来资产质量更多一份保障。17-18年上海银行不良率保持在低于1.2%的较优水平,3Q18达到近两年不良率最低点,上海银行审慎稳健的经营风格使得资产质量长期领先于可比同业。4Q18不良率环比3Q18上升6bps至1.14%,但在所有上市银行中仍是较低水平。我们测算4Q18加回核销的不良生成率环比提升51bps至127bps,全年不良核销主要集中下半年,18年不良核销同比增长73%,加回核销不良生成率同比提升28bps至77bps。我们认为经济下行导致银行资产质量普遍承压是行业的共性趋势,四季度不良率反弹离不开这客观原因,另一方面也和上海银行继续做实资产质量有关。18年上海银行逾期贷款同比增长105.6%,这其中渤钢债务;蚴侵饕,但依然严格确认不良,18年末“逾期90天以上贷款/不良贷款”为79%。从关注、逾期两大先行指标来看,关注类贷款占比降低至1.86%,而逾期贷款占比由17年末的1.05%提升至1.69%,主要系18年上半年逾期90天以内贷款显著增长所致,但其增长势头在下半年已明显放缓,18年末逾期90天以内贷款较1H18小幅增长5.8%。展望19年,上海银行不良率本就不高,更重要的是,长期深耕长三角、珠三角等发达经济圈的信贷区域布局事实上已经为资产质量提高有效保障。因此,这种具备先天优势的信贷资源摆布以及从严认定不良的主动策略,将助力上海银行资产质量在经济下行的大环境下也能有优于同业的良好表现。叠加18年拨备基础显著夯实,拨备覆盖率同比提升60.4个百分点至332.95%,未来反哺利润的空间也就更加可期。 投资建议:稳健的基本面、ROE回升有望助力估值进一步修复,当前上海银行仅对应19年0.84倍PB,预计2019-2021年归母净利润分别同比增长17.0%、17.5%和18%(原预测2019-2020年分别同比增长18.0%和18.2%,基于稳健审慎原则增提拨备,新增2021年盈利预测),维持买入评级和龙头银行首推组合 风险提示:经济大幅下滑引发不良风险。
无行业评级
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2019-06-05 渤海证券... 张继袖,...不评级5月A股市场经...
5月A股市场经营环境数据: 5月单月A股市场日均股基交易额5250亿元,同比上涨16.22%,环比下降37.59%;2019年前5个月累计日均股基成交额6464亿元,同比上涨30.48%。 截至5月末,沪深两融余额9224.59亿元,较上一月末减少374.5亿元。 2019年5月单月首发募资规模155.89亿元,较去年同期上涨148.18%;增发募资规模256.90亿元,较去年同期下降7.17%。2019年前5个月累计IPO募资规模498.43亿元,同比下降3.94%;累计增发募资规模2746.51亿元,同比下降15.62%。n2019年5月单月债券发行规模(不含同业存单)1.81万亿元,同比上涨5.30%;信用债发行规模(不含地方政府债)7397.50万亿元,同比上涨15.32%。2019年前5个月债券累计发行规模(不含同业存单)10.58万亿元,同比上涨36.63%;信用债累计发行规模(不含地方政府债)5.39万亿元,同比上涨34.72%。 5月A股市场上证综指累计下跌5.84%(前值-0.40%),中小板指累计下跌9.42%(前值-5.26%),创业板指累计下跌8.63%(前值-4.12%),指数跌幅较上一月有所扩大;中证全债指数累计上涨0.82%(前值-0.75%),债市表现有所好转。 前期受中美贸易摩擦影响,A股市场波动加大,券商板块由于贝塔属性呈现下跌幅度,但监管层发声稳定市场情绪、资本市场改革不断深化,依旧看好证券行业发展及未来走势。个股方面我们依旧看好大券商,建议关注华泰证券(601688.SH,公司投行业务全产业链服务能力强);中信证券(600030.SH,规模大、增速高,行业龙头地位稳固)。 风险提示:市场低迷导致券商业绩回落。
2019-05-31 万联证券... 缴文超,...不评级截至2019年5月...
截至2019年5月28日,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险PEV(2019E)分别为0.79、1.19、0.77、0.78倍,估值仍处于较低水平。本次减税政策惠及全行业,保险业高税负压力大幅缓解,上市保险公司盈利能力均有较大提升,有利于提升长期ROE中枢和EV成长性,保险股估值有望提升,维持保险行业“强于大市”评级,继续推荐保障型业务转型较好的纯寿险标的以及低估值综合保险集团。 投资要点: 提高佣金手续费税前扣除比例,保险业全面降税:财政部和国税总局联合发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,调升佣金手续费税前扣除比例,人身险行业从10%升至18%,财险行业从15%升至18%,使得税前扣除金额明显提升,保险业高税负压力大幅缓解。 寿险行业减税幅度超预期,财险行业实际税率回归正常:中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险2018年手续费占比分别是14.9%/18.9%/17.3%/18.7%,扣除比例从10%大幅提升至18%后,减税金额达到52、85、35、18亿,实际税率分别下降37/9/17/17pct;人保财险、平安财险、太保财险2018年手续费占比分别达到19.0%/19.9%/19.7%,均能按照最高限额18%扣除,减税金额达到29/19/9亿,实际税率分别下降12/9/14pct。同时,超过18%的部分允许结转,有望在未来年度实现税前抵扣。 上市保险公司整体盈利能力明显提升:从上市主体看,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险2018年减税金额分别为52/104/44/18亿,实际税率分别下降37/6/16/17pct,相当于净利润分别提升43%/9%/24%/23%,其中平安减税规模领先,国寿利润提升幅度最大。整体而言,行业减税力度较大,上市保险公司盈利能力均有较大提升,有利于提升长期ROE中枢和EV成长性。 风险因素:保障型业务销售不及预期、利率超预期下行、权益市场大幅下跌。
2019-05-31 中国银河... 武平平,...增持保险行业业务...
保险行业业务增长依旧承压,减税降费大方针下险企亟需减负前行 2018年寿险业务原保费收入实现2.07万亿元,同比下滑3.41%。行业严监管趋势延续,回归保障本源,代理人扩张速度显著放缓,新单保费承压。平安寿险、中国人寿、太保寿险、新华保险和人保寿险的手续费及佣金/(保费收入-退保金)平均值为18.68%。若仍按10%的比例扣除,负担较重。 2018年产险业务原保费收入实现1.08万亿元,同比增长9.51%。新车销量增速大幅下滑,商车费改、报行合一进一步落实下,产险公司竞争日益激烈,行业净利润增速放缓。人保财险、平安产险、太保产险手续费及佣金/保费收入平均值为19.62%,险企压力比较大,若仍按15%的比例扣除,显然不足。减税降费大方针下险企亟需提高扣除比例,减负前行。 新规扣除比例提至18%,允许超过部分以后扣除,大幅减轻险企负担 保险代理手续费和经纪人佣金是保险公司用于展业的经营支出,依法可以计入成本在税前列支?鄢嬖蚍治鼋锥:第一阶段:2002-2003年,险企代理手续费和佣金扣除比例分别适用8%和5%;第二阶段:2009年,财险、人身险企业扣除比例分别适用15%、10%;第三阶段:2019年,险企扣除比例提升至18%,寿险、财险税前列支比例分别提高8%、3%,且超过部分允许结转以后年度扣除,大大减轻险企负担。 保险行业减税规模达数百亿元,增厚行业利润 为了直观反应减税力度,我们运用2018年保费数据进行测算。2018年寿险保费收入2.07万亿元,从上市险企寿险业务看,退保金占保费收入均值为24.74%,我们以此类推至全行业,18%的扣除上限可达到,新规现行抵扣比例提升8%,一般企业所得税率为25%,寿险行业预计减税2.07万亿*(1-24.74%)*8%*25%≈312亿元规模。 2018年产险保费实现收入1.08亿元,从上市险企财险业务看,18%的扣除上限可达到,新规较现行抵扣比例提升3%,一般企业所得税率为25%,财险行业预计节省1.08万亿*3%*25%≈81亿元。合计保险全行业减税规模约400亿元。 单个上市险企来看,减税释放业绩弹性显著 寿险公司扣除比例从10%上调至18%,经测算,平安寿险、中国人寿、太保寿险、新华保险分别增厚18年净利润90.03亿、51.86亿、34.71亿和17.85亿,对应18年寿险业务分部净利润占比分别为15.32%、43.45%、24.45%和22.53%。寿险弹性上国寿>太保>新华>平安。中国人寿受投资收益拖累,18年净利润基数较低带来较高弹性。 财险公司扣除比例从15%上调至18%,经测算,平安产险、太保产险和人保财险分别增厚18年净利润18.56亿、8.84亿和29.16亿元,对应18年财险业务分部净利润占比分别为15.12%、24.19%和15.43%。财险弹性上太保>人保>平安。 投资建议 新规大幅减轻险企负担,政策催化利于险企增厚业绩,助力险企回归保障转型。行业保费收入同比增速改善,险企主动调整产品销售节奏,对于保障类产品重视度持续提升,保障类业务的持续发力将进一步推动新业务价值改善。当前板块P/EV在0.83-1.21倍之间,估值不贵,性价比较高,板块配置价值显著。推荐顺序为:中国平安(601318.SH)、新华保险(601336.SH)、中国太保(601601.SH)、中国人寿(601628.SH)。 风险提示 长端利率曲线下移的风险,保险产品销售不及预期的风险。
2019-05-31 华泰证券... 沈娟,刘...增持政策落地进度...
政策落地进度超预期,行业轻装上阵重回稳健增长轨道 财政部、税务总局于 5月 29日发布 72号文,市场持续关注的手续费税前 扣除比例调整终于落地,新规明确对保险企业手续费及佣金支出不超过当 年全部保费扣除退保金等后余额的 18%(含)部分予以税前扣除,超出部 分允许结转以后年度扣除。公告自 2019年 1月 1日起执行,保险企业 2018年度汇算清缴按照公告规定执行。我们认为新规大幅缓解行业目前存在的 高税负压力,行业有望重回稳健增长通道。叠加当前时点估值优势突出, 重申板块推荐,个股推荐新华保险、中国太保和中国人寿。 手续费税前扣除比例大幅上升,可结转赋予一定自主权 此前行业遵照 2009年 29号文的相关规定,对于手续费及佣金支出税前扣 除比例,财险企业设定为 15%(含),人身险企业为 10%(含),旧规定已 执行 10年时间,随着行业的发展与市场的不断成熟,手续费占比呈不断提 升态势,对整体税负产生较大压力。此次大幅提高比例,对于税负缓释起 到重要作用,此外小幅超过限额部分可结转至以后年度,赋予险企一定自 主权,对当期利润影响有限,有利于业绩的稳步增长。 人身险公司基本可实现税前抵扣,对 2018业绩增厚有望达到 15%-25% 就人身险公司来看,手续费税前扣除比例大致维持在 18%中枢,调整后基 本实现全部税前扣除。中国人寿、太保寿险手续费占比均小于 18%,税前 充分扣除后可有效推动 2018年净利润增厚 44%和 25%,其中中国人寿由 于投资拖累导致的低基数效应推动业绩增厚程度优于同业。在不考虑结转 的情况下,新华保险与平安寿险有望推动 2018年净利润增厚 23%和 15%。 保障险产品佣金率相应较高,在行业回归保障的大环境下,此次新规有利 于促进队伍稳定,推动代理人质态稳健提升。 财产险公司显著受益,中期来看税负大幅缓释 就财产险公司来看,由于 2018年三季度开始推进报行合一和行业自律, 手续费一次性计提大幅增加,导致应纳税所得额迅速增长,全年有效税率 显著上行,人保财险、平安财险和太保财险有效税率分别同比提升 6pct、 8pct 和 9pct 至 33%、37%和 46%,拖累业绩增长,净利润增速均有所下 滑。若实行新的手续费税前扣除比例,业绩表现能得到较大改善,其中人 保财险、平安财险净利润增厚分别达 18%和 15%,太保财险业绩可实现 25%的静态提升。此外,2018年汇算清缴若执行完成,去年所得税将相应 调整,2019年中期业绩有望超预期。 甄选个股,精选行业龙头标的 当前时点负债端结构持续优化,保障需求广阔,政策催化利于险企轻装上 阵;长端利率窄幅震荡,投资回报正效应有望逐步显现。估值优势突出, 精选行业龙头标的,个股推荐新华保险、中国太保和中国人寿。 风险提示:保障险业务推进力度不及预期,利率下行带来潜在的利差损风 险,权益市场波动导致投资收益增长的不确定性。
    截止到:2018年06月30日公司高管总数为30人,其中董事会成员20人,监事成员4人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
金煜董事长,执行董... 95.11 -- 点击浏览
金煜:男,1965年2月出生,博士研究生,毕业于复旦大学金融学专业,高级经济师。现任上海银行党委书记、董事长、执行董事,上海银行(香港)有限公司董事长,申联国际投资公司董事,上海商业银行有限公司董事。曾任中国建设银行上海市分行营业部总经理助理、副总经理,中国建设银行上海市分行国际业务部副总经理、总经理,中国建设银行上海市分行营业部总经理,中国建设银行上海市分行副行长,中国建设银行新加坡分行总经理,中国建设银行国际业务部总经理,上海银行党委书记、副董事长、行长,上银基金管理有限公司董事长。
胡友联行长,副董事长... 95.11 13.286 点击浏览
胡友联先生,1962年4月出生,中国国籍,大学本科,毕业于复旦大学经济学专业,会计师,现任本行副行长。1996年10月至2004年3月,胡先生在建设银行担任多个职务,包括财会部财务处处长,计划财务部综合处处长、计划处处长,建设银行中山市分行党委书记、行长。胡先生于2004年3月加入本行,曾任本行浦东分行党委书记、行长,本行行长助理。
陈戌源董事 -- -- 点击浏览
陈戌源先生,1956年7月出生,中国国籍,工商管理硕士学位,高级经济师,现任本行董事。自2000年7月至2003年1月,陈先生任上海港务局副局长兼上海港集装箱股份有限公司董事长;自2003年1月至2005年6月,任上海国际港务(集团)有限公司党委副书记、副总裁兼上海港集装箱股份有限公司董事长;自2005年6月至2006年10月,任上海国际港务(集团)股份有限公司党委副书记、总裁、董事兼上海港集装箱股份有限公司董事长;自2006年10月至2011年2月,任上海国际港务(集团)股份有限公司党委副书记、总裁、董事;自2011年2月至2011年4月,任上海国际港务(集团)股份有限公司党委书记、总裁、董事;自2011年4月起,任上海国际港务(集团)股份有限公司党委书记、董事长。
叶峻董事 -- -- 点击浏览
叶峻先生,1972年11月出生,中国国籍,硕士研究生,毕业于上海交通大学工商管理专业,经济师,现任本行董事。叶先生自1996年3月起在联和投资公司担任多个管理职位,包括投资银行部副经理、经理,业务发展部经理,联和投资公司总经理助理兼金融服务投资部经理。叶先生自2002年4月起担任上海微创软件有限公司董事长;自2003年4月起担任上海市信息投资股份有限公司董事;自2007年3月起任上海联和资产管理有限公司董事、总经理;自2007年11月起任上海联创创业投资有限公司董事长;自2008年11月起担任上海紫竹高新区(集团)有限公司副董事长;自2009年6月起担任上;(集团)有限公司董事;自2009年12月起担任联和投资公司副总经理;自2010年2月起担任上;ξ⒌缱佑邢薰径;自2010年4月起担任上海联和金融信息服务有限公司董事长;自2010年9月起担任中美联泰大都会人寿保险有限公司董事;自2012年8月起任上海和辉光电有限公司董事;自2012年8月起担任上海宣泰医药科技有限公司董事长;自2013年4月起担任上海兆芯集成电路有限公司董事长。
郭锡志董事 -- -- 点击浏览
郭锡志先生,1953年5月出生,美国国籍,英国银行学会资深会士及香港银行学会资深会士,现任本行董事。郭先生自2004年4月至2009年6月曾任本行监事。郭先生于1971年10月加入上海商业银行,1984年前派于国际业务部及资金运营部并担任管理职务;1984年至1997年,任上海商业银行美国纽约分行、旧金山分行、洛杉矶分行及英国伦敦分行经理;1997年3月至2001年9月,任上海商业银行副总经理兼分行管理处主管;2004年7月至2007年9月,任上海商业银行总经理。郭先生自1997年2月起任上海商业银行信托有限公司董事;自1997年3月起任香港银行学会董事;自1997年12月起任海光物业管理有限公司董事;自1999年6月起任银联信托有限公司董事;自2000年4月起任上商期货有限公司董事;自2003年6月起任上商保险顾问有限公司董事;自2000年10月起任Infinite Financial Solutions Limited 董事;自2001年10月起任上海商业银行董事;自2002年2月起任i-Tech Solutions Limited 董事;自2004年7月起任上海商业银行(代理人)有限公司董事、Shacom Property (CA)Inc.董事、Shacom Property (NY)Inc.董事;自2004年11月起任香港银行家会所董事;自2004年12月起任德和保险顾问(香港)有限公司董事、上银证券有限公司董事、银和再保险有限公司董事及香港人寿保险有限公司董事;自2005年5月起任伟新教育基金有限公司董事;自2007年10月起任上海商业银行常务董事兼行政总裁;自2007年11月起任银联控股有限公司董事、宝丰保险(香港)有限公司董事、银联通宝有限公司董事和JETCO Systems Limited 董事;自2008年3月起任联丰亨人寿保险有限公司董事;自2008年11月起任银联金融有限公司董事;自2009年9月起任当值律师服务执行委员会委员;自2009年10月起任Pacific RimBankers Program-Advisory Board 委员;自2013年4月起任香港特别行政区银行及金融业训练委员会主席。
施红敏首席财务官,副... 87.3 -- 点击浏览
施红敏先生,1968年10月出生,中国国籍,硕士研究生,毕业于清华大学经济管理学院技术经济专业,高级经济师,现任本行首席财务官。1997年7月至2012年6月,施先生在建设银行担任多个职务,包括计划财务部财务处副处长(主持工作)、综合处副处长(主持工作),中国建设银行股份制改革领导小组办公室财务组副处长(主持工作),计划财务部政策制度处高级经理,上海市分行第一支行副行长,信用卡中心会计结算处高级经理,信用卡中心总经理助理、副总经理。
应晓明董事 -- -- 点击浏览
应晓明先生,1968年6月出生,中国国籍,大学本科,毕业于上海交通大学工业管理工程专业,会计师、中国注册资产评估师,现任本行董事。1998年11月至2014年11月,历任上海联和投资有限公司管理咨询部副经理,资产管理部经理,业务发展部执行经理,审计部经理等职务,2014年12月起任副总经济师。应先生自2010年2月起任上;ξ⒌缱佑邢薰炯嗍;自2011年5月起任上海艾普强粒子设备有限公司董事;自2012年7月起任上;(集团)有限公司监事;自2012年9月起任上海中科深江电动车辆有限公司监事、天津斯特兰能源科技有限公司监事和深圳中科强华科技有限公司监事;自2013年1月起任上海和兰动力科技有限公司监事;自2013年4月起任上海兆芯集成电路有限公司董事;自2014年11月起任中美联泰大都会人寿保险有限公司监事;自2015年1月起任上海众新信息科技有限公司董事;自2015年7月起任上海仪电智能电子有限公司副董事长和上海市信息投资股份有限公司董事。
李朝坤董事 -- -- 点击浏览
李朝坤先生,1965年11月出生,中国国籍,工商管理硕士,毕业于南京大学,高级经济师,现任本行董事。2002年9月至2004年8月,李先生任南京中船绿洲环保设备工程有限责任公司总经理、支部书记;2004年8月至2005年6月,任南京绿洲机器厂副总会计师;2005年6月至2012年2月,任南京中船绿洲机器有限公司财务副总经理;2012年2月至2012年10月,任镇江中船设备有限公司总会计师;2012年11月至2015年3月,任中船财务有限责任公司党委书记、副总经理、总经理。李先生自2012年4月起任正茂集团有限责任公司监事和南京中船绿洲机器有限公司监事;自2013年1月起任中船财务有限责任公司董事、总经理;自2014年11月起任玖隆钢铁物流有限公司董事;自2015年3月起任中船投资发展有限公司董事长;自2016年2月起任中船投资发展(上海)有限公司董事长;自2016年5月起任中国邮轮产业投资有限公司董事长。
盛儒焕董事 -- -- 点击浏览
Juan Manuel San RománLópez(盛儒焕):男,1964年1月出生,西班牙国籍,大学本科,毕业于西班牙Universidad PontificiaComillas(卡米亚斯大主教大学)。现任上海银行非执行董事,桑坦德资产管理首席执行官,瑞福德汽车金融有限公司非执行董事,北银消费金融有限公司非执行董事。曾任英国所罗门兄弟公司(现花旗集团)西班牙及葡萄牙研究部副总裁,桑坦德银行西班牙、葡萄牙、意大利以及欧洲新兴市场研究部主管,桑坦德银行欧洲股票市场主管、全球股票市场主管、投资市场部首席执行官,桑坦德消费金融北欧、中欧、及东欧市场主管,桑坦德银行投资市场董事会成员,桑坦德消费金融公司波兰副主席、西班牙主管、Extrobank(俄罗斯)监事会主席、挪威主席,桑坦德银行企业并购及战略部董事总经理、亚太区首席执行官。
庄喆董事 -- -- 点击浏览
庄喆:男,1972年1月出生,大学本科,毕业于河南财经学院投资经济管理专业,高级经济师。现任中国建银投资有限责任公司总裁助理。曾任中国建设银行河南省分行办公室副主任、主任,中国建设银行郑州铁路分行行长、党委书记,中国建银投资有限责任公司金信信托托管组副总经理,中国建银投资有限责任公司企业管理部副总经理(主持工作),中国建银投资有限责任公司长期股权投资部总经理,中投科信科技股份有限公司董事长、党委书记,建投控股有限责任公司董事长、党委书记。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
黄旭斌董事 2017-06-23 2019-01-15 工作变动
徐建新独立(非执... 2015-09-24 2017-06-23 任期届满
胡友联董事 2016-02-19 2017-06-23 任期届满
Juan Manuel San Román López董事 2014-07-31 2017-06-23 任期届满
杨金龙董事 2015-08-03 2017-06-23 任期届满
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